SABER HASTA CUANDO

Sin pretensión alguna de profundizar en el eterno debate, de dudosa utilidad y con más inesperado

consenso sobre si Intervencionismo si o Intervencionismo no; lo cierto es que, sorprende la persistencia de algunos problemas del sector Financiero dada la existencia de regulaciones , normativas sobre control y recomendaciones masivas en la materia.

Desde Basilea II. Convergencia internacional de medidas y normas de capital.; Circulares; Directivas del Parlamento europeo y del Consejo y Reales Decretos entre otros detallan el “savoir faire” y garantiza a priori una absoluta transparencia. Pone aparentemente de manifiesto los instrumentos e información de que disponen los Bancos Centrales, el BCE y en consecuencia el Banco De España y ello trasladado a escala Internacional con sus respectivos modelos pero con idéntica misión.

Con una superficial lectura de esta “Biblia” confeccionada por los Órganos Supervisores, se intuye que ningún cabo puede quedar suelto.

Se establecen políticas y procedimientos de medición y gestión de las posiciones netas de financiación; alternativas estudiadas ante escenarios excepcionales; revisiones periódicas de todo lo imaginable y susceptible de ello. Igualmente se clasifican los activos y pasivos que, en cuanto a liquidez se refiere, sus vencimientos serán los determinantes.

El elevado riesgo sistémico y efecto contagio inherente a la Banca justifica la suma dedicación que de forma interesada que se le brinda. Los costos de las crisis bancarias son muy importantes para un país. La crisis de 1977-1985 en España, supuso un desembolso del 15% del PIB.

En el seno de la Unión Europea, a diferencia de la Reserva Federal por ejemplo, el sostenimiento de los tipos de interés constituye una prioridad; sin embargo y aún no dudando de las bienintencionadas medidas para la consecución de la estabilidad deseada, el retraso en unos meses en su aplicación y/o la tardanza en su retirada le restan total efecto provocando lo que en el origen se trataba de evitar.

A ello, se debe sumar el polémico planteamiento de si algún remanente de tal liquidez ha traspasado las arcas de las las grandes empresas del sector financiero para mezclarse entre las pequeñas, las de microfinanzas. Importante en cualquier escenario y vital en el caso nacional, donde este grupo supone un porcentaje excesivamente elevado dentro del esquema productivo.

Por otra parte, cabe preguntarse qué coste supone el mantener estas tasas bajas de tipos de interés. En los mercados, dada la tendencia a autocontrolarse, cabría esperar que la traducción lógica de tal política monetaria implicara generar expectativas de inflación.

Prueba de la existencia de este exceso es la voluntad de traslado de aquél. Santander ha sido el primero anunciar la recompra de 16.500 millones de bonos de titulización, obteniendo ganancias aprovechando los precios muy por debajo de su valor nominal. Mercado especialmente golpeado por la crisis, no se espera que con esto, recobre la estabilidad y confianza perdidas.

Con los intereses en mínimos históricos, los inversionistas andarán a la caza de mayores retornos concentrándose en diferentes mercados y clases de activos, corriendo el riesgo de provocar nuevas burbujas financieras. Recordemos que, el objetivo implícito de la actuación de los Bancos Centrales es precisamente inculcar la aversión al riesgo olvidada por un demasiado período de tiempo.

Conveniente por tanto ir retirando los sobrantes a medida que sea posible.

Catalina Martinez